Commerzbank uyardı: TL’deki kayıp kur baskısını aşamıyor

Commerzbank’dan Türk lirası uyarısı: Değer kaybı yetmedi!

Commerzbank, Türk lirasındaki yıllıklandırılmış nominal değer kaybının yaklaşık yüzde 20’de kaldığını belirterek kurun adil değerine ulaşamadığına dikkat çekti.

Enflasyonun yüzde 30-35 bandında seyretmesi, lirada yeni değer kaybı riskini gündemde tutuyor.

Uluslararası finans kuruluşlarından Commerzbank, Türk lirasının döviz piyasasındaki seyrine ilişkin dikkat çeken bir değerlendirme yayımladı.

Bankaya göre, son aylarda hızlanan nominal değer kaybına rağmen Türk lirası henüz kurun adil değerine yaklaşmasını sağlayacak bir düzeltme gerçekleştiremedi.

Enflasyon ile döviz kurundaki değişim arasındaki farkın devam etmesi, önümüzdeki dönemde TL üzerindeki baskının sürebileceğine işaret ediyor.

Commerzbank Ekonomisti Tatha Ghose tarafından perşembe günü yayımlanan raporda, Türk lirasının yıllıklandırılmış nominal değer kaybının son aylarda yaklaşık yüzde 20 seviyesinde gerçekleştiği belirtildi.

Ancak bu hızın, daha önceki reel değerlenmeyi ortadan kaldırmak veya döviz kurunu adil değerine yaklaştırmak için yeterli olmadığı vurgulandı.

Enflasyon ile kur arasındaki makas dikkat çekiyor

Türk lirasının gelecekteki seyrini belirleyecek temel unsurların başında enflasyon ile nominal kur hareketleri arasındaki fark geliyor.

Commerzbank’ın değerlendirmesine göre, enflasyonun yüzde 30-35 aralığında seyrettiği bir ortamda liranın yıllıklandırılmış nominal değer kaybının yaklaşık yüzde 20 düzeyinde kalması, TL’nin reel olarak değer kazanmaya devam etmesine neden oluyor.

Bu tablo, döviz kurundaki yükselişin fiyat artışlarını aynı ölçüde takip etmediğini ortaya koyuyor.

Başka bir ifadeyle, Türk lirası nominal olarak değer kaybetse de enflasyon farkı nedeniyle reel değerlenme baskısı devam ediyor.

Ekonomide reel kurdaki hareketler, Türkiye’deki fiyatların ve maliyetlerin dış ticaret yapılan ülkelere kıyasla nasıl değiştiğini anlamak açısından önem taşıyor.

Enflasyonun ticaret ortaklarından daha yüksek seyrettiği, buna karşılık nominal kurdaki değişimin bu farkı telafi etmediği dönemlerde yerel para birimi reel olarak değerlenebiliyor.

Commerzbank: Kurda yeni değer kaybı riski sürüyor

Ghose, son günlerde ve haftalarda Türk lirasının değer kaybı hızında belirgin bir artış gözlemlemediğini, ancak kurun istikrarlı biçimde aşağı yönlü hareket ettiğini ifade etti.

Raporda öne çıkan temel nokta, mevcut değer kaybının liranın reel değerlenmesini ortadan kaldıracak ölçüde güçlü olmaması.

Bu değerlendirme, Türk lirasında yeni değer kayıplarının yaşanabileceği riskinin ortadan kalkmadığına işaret ediyor.

Bununla birlikte, raporda belirtilen yüzde 20’lik yıllıklandırılmış nominal değer kaybı, gelecekte kurun kesin olarak hangi seviyeye ulaşacağını göstermiyor.

Kurun yönü; enflasyonun seyri, para politikası, sermaye hareketleri ve piyasa beklentileri gibi birçok değişkene bağlı bulunuyor.

Döviz piyasasında gözler enflasyon ve para politikasında

Commerzbank’ın analizi, Türkiye ekonomisinde enflasyonla mücadele ile döviz kuru arasındaki ilişkinin önemini bir kez daha gündeme taşıdı.

Enflasyondaki gerilemenin kalıcı hale gelmesi ve nominal kur hareketlerinin fiyat gelişmeleriyle uyumlu bir seyir izlemesi, reel kur görünümünü etkileyebilecek başlıca unsurlar arasında yer alıyor.

Önümüzdeki dönemde enflasyonun hangi hızla gerileyeceği, para politikasının nasıl şekilleneceği ve döviz piyasasındaki beklentilerin nasıl değişeceği yakından izlenecek.

Bu göstergelerdeki gelişmeler, Türk lirasının reel değerinin yanı sıra ithalat maliyetleri, ihracat rekabetçiliği ve şirketlerin döviz pozisyonları açısından da önem taşıyor.

Sonuç olarak Commerzbank’ın mesajı açık: Türk lirasındaki nominal değer kaybı hızlanmış olsa da yüksek enflasyonun etkisiyle oluşan reel değerlenme henüz tamamen ortadan kalkmış değil.

Bankanın değerlendirmesi, kur üzerindeki baskının sürebileceğine ilişkin risklerin yakından takip edilmesi gerektiğini ortaya koyuyor.